西南证券 张刚

社保基金此前曾在2015年第一、二、三季度增持之后，在第四季度减持。

2016第一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为1662.54亿元，比2015年第四季度的1970.06亿元减少307.51亿元，减少幅度为15.61%，为2015年一季度以来最低，仍为历史偏高水平。若考虑上证综合指数第一季度15.12%的累计跌幅，出现持平迹象。社保基金2016年一季度共计持股1008401.81万股，比2015年四季度的939470.03万股，增加68931.79万股，增加幅度为7.34%。

3月28日，国务院发布全国社会保障基金条例，自5月1日起施行。《条例》规定，全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营。全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金，按照国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。全国社会保障基金理事会投资运营全国社会保障基金，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。《条例》在立法目的中明确提出全国社会保障基金要“在保证安全的前提下实现保值增值”。

数据显示，社保基金2016年第一季度所持股票只数为722只，而2015年第四季度为718只，增加了4只，为历史最多。社保基金减持的股票数量为200只，少于2015年第四季度的223只，仍为历史第三多。被新进的股票数量为181只，少于2015年第四季度的244只，为2014年三季度以来最少。被增持的股票数量为219只，多于2015年第四季度的153只，为历史最多。被持平的股票数量为122只，多于2015年第四季度的98只，为历史最多。可见，第一季度社保基金在持仓基本持平的同时，加大调仓动作，增持、持平数量均为历史最多，减持数量为历史第三多。

社保基金在2016一季度、2015年四季度持股市值前两名的行业维持为机械设备、信息技术。医药生物由2015年四季度的第四名上升至2016年一季度的第三名。社会服务业则由2015年四季度的第三名下降至2016年一季度的第四名。

从行业偏好上看，机械设备连续两个季度维持第一名的位置。社保基金2016年第一季度持股145家上市公司，比2015年第四季度的136家增加9家；持仓市值为258.74亿元，比2015年第四季度的306.43亿元减少了47.69亿元，减少幅度为15.56%，对比大盘跌幅，呈现持平迹象。这些公司中，电器机械有41家，交通运输设备类的有27家，普通机械类的有25家，专用设备有47家，仪器仪表有5家。社保基金对机械行业整体持平。

信息技术在连续三个季度处于第三名位置之后，又连续两个季度处于第二名的位置。2016年第一季度社保基金持股69家上市公司，比2015年第四季度的91家，少22家；持仓市值为173.82亿元比2015年第四季度的248.13亿元减少了74.31亿元，减少幅度为29.95%，对比大盘跌幅，出现减持迹象。这些公司中，计算机设备制造类有10家，计算机应用服务类有40家，通信服务类3家，通信设备类16家。社保基金对信息技术整体减持。

医药生物的持股市值从2015年第四季度的第四名上升至2016年第一季度的第三名。2016年第一季度社保基金持股53家上市公司，比2015年第四季度的46家多7家；持仓市值为139.02亿元比2015年第四季度的161.22亿元减少了22.20亿元，减少幅度为13.77%。对比大盘跌幅有接近持平的迹象。这些公司中，动物保健类有4家，化学制药类有22家，生物制品类12家，医药商业服务类2家，中药类13家。社保基金对医药生物整体持平。

从第一季度社保基金持股市值较大的前十家上市公司来看，同仁堂、省广股份、华夏幸福被增持，贵州茅台被持平，伊利股份、巨化股份、五粮液、中南传媒、招商蛇口、华侨城A被减持。持股比例最高的是省广股份，比例为11.33%。持股比例增加最多的是同仁堂，增加0.34个百分点。和2015年第四季度相比，伊利股份、华侨城A、巨化股份、省广股份、招商蛇口、同仁堂、五粮液、华夏幸福、中南传媒共9只股票维持“前十”的位置，贵州茅台新入围。

第一季度社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在8%以上，其中，春兴精工、卫士通、天翔环境、富临精工、省广股份、春秋航空被增持，天邦股份被持平，巨化股份、我武生物、东方能源被减持。持股比例最高的是天邦股份。持股比例增加最多的是春兴精工，持股比例增加2个百分点以上。和2015年第四季度相比，天邦股份、春秋航空、东方能源、富临精工、省广股份、我武生物、天翔环境共7只股票维持“前十”的位置。春兴精工、卫士通、巨化股份新入围。