本报记者 丁玉萍 北京报道

   8月16日，农行“脱鞋”首日以三分钱的上涨幅度，免于“破发”。当天，农行报收2.71元，涨0.74%。当日沪市大涨2.11%。

   16日，在2.68元发行价处依然有近12亿资金接盘等待买入，说明没有主力资金托市，仍有很多投资者准备逢低吸纳。

   自7月15日上市以来，农行股价最高时曾上冲至2.88元，较发行价格上涨约7.5%，与此前预期的10%涨幅尚有差距；最低时数度下探至发行价，上演一分钱拉锯战，在护盘资金坚守下，农行始终未破发。

   不过“脱鞋”后，农行以总市值三十亿元左右的微弱差距稍稍落后于中行，以市值计则在工行、建行、中行之后屈居第四大行。

   农行总股本3247.94亿股，16日收盘价2.71元计，总市值约8802亿；中行总股本2538.39亿股，16日收盘价3.48元，总市值为8834亿元。而7月15日农行上市首日收盘时的总市值领先中行。

    30亿护盘“守而未用”

    农行8月15日刊登公告称，主承销商于8 月13日全额行使超额配售选择权，即超额发行初始发行规模的15%，约33.35亿股，“绿鞋”部分募集资金总额约为89.39亿元，净额约为88.22 亿元。

   农行A股发行最终募集资金总额约为685.29亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额约为675.58 亿元人民币。

   一个月的“绿鞋”期中，最多时曾有超过10亿股、约30亿元在发行价位置上坚守，但中金公司并没有在二级市场买入股票。农行在公告中称：本次发行的股票上市交易日至2010年8月13日期间，中金公司作为本次发行具体实施绿鞋操作的主承销商，未利用本次发行超额配售所获得的资金，从集中交易市场买入本次发行的股票。

   一位机构人士称，这是因为农行发行定价比较合理，在中金护盘资金之前先有投资者逢低介入。看来这一个月中，在农行发行价2.68元附近出现10亿股左右的买入大单，可能来自基金、机构、券商。

   不过，如果未来市场走弱，农行难免于“破发”风险。上述机构人士预测，如A股表现在2600点以上，农行破发风险不大；若A股跌到2500点以下，农行多半破发。

    发行制度创新

   至此，农行在不利的境内外市场背景下，以平稳的股价表现和创纪录的发行规模顺利完成两地IPO，为国有商业银行股改成功收官。

   农行H股超额配售选择权已于此前的7月29日全额行使完毕。农行本次A+H股IPO总额达到221亿美元，成为全球之冠。

   农行董事会秘书李振江8月14日表示，为打造一个成功的ＩＰＯ项目，农行制定了三大目标：其一，打造一份比较优秀的股东名册；其二，发行定价实现投资者和发行人的双赢，考虑对后市融资的影响；其三，保证融资效率最大化。

   农行此次IPO在制度设计上也有多处创新。如其“A+H”不同于同样两地上市的工行、中信。工行、中信的模式为“同时路演、同时簿记，同时定价”，农行则是“同时路演、同时簿记、差异化定价”，在挂牌时间上，考虑到两地市场交易机制的差异，亦错后一天。

   此外，农行恢复了两大制度。其一是A股战略配售，这是继工行之后A股首次恢复战略配售，农行之后，光大银行IPO亦做了这种制度安排。

   其二，全部行使绿鞋机制。此前工行A股上市亦设计了“绿鞋”，但由于上市后股价走势良好而未启动绿鞋，农行则真正使用“绿鞋”，并沿用一个月的时间。

   农行这种制度创新或为以后两地上市公司提供借鉴参考。李振江还透露，不同于此前“A+H”发行机构多在美国、欧洲等地定价，农行此次选在国内（北京）定价。