作者：吴炜琪

近日，湖南梦洁家纺股份有限公司（002397.SZ，以下简称“梦洁股份”）发布公告，公司实控人、董事长姜天武与伍静女士签署《离婚协议》，姜天武应将1.27亿股公司股票分割至伍静名下，占公司总股本的 18.67%。姜天武对伍静分割所获得的公司股份具有优先受让权。

北京服装学院教授郭燕认为，“目前，梦洁股份正承受业绩压力的困扰，遭遇如此大规模的股权变动，无疑会加剧经营管理上的难度。梦洁股份在转型升级的探索中，也将面临更大的挑战。”

《中国经营报》记者就相关问题向梦洁股份发了采访函，截至发稿，未获回复。

股权遭遇大变动 梦洁股份遇挑战

公开资料显示，梦洁股份前身为长沙被服厂，始建于1956年。几经变动，于2005年12月21日，整体变更为湖南梦洁家纺股份有限公司。 2010年，梦洁家纺在深圳证券交易所中小板成功上市。

2016年6月，梦洁家纺将其证券简称由原先的“梦洁家纺”变更为“梦洁股份”。目前，梦洁股份已拥有主品牌梦洁、高端品牌寐、儿童品牌梦洁宝贝、平实美学、觅等涵盖不同风格与定位的家纺品牌。

在此次离婚案的财产分割前，梦洁股份董事长姜天武持有公司超过37%的股份，是实际控制人，分割过户完成后，其持股比例将降低至 18.67%。伍静所持股份亦占总股本的18.67%，《离婚协议》签署后，伍静与其姐姐伍伟构成一致行动人关系，合计持有公司 19.76%的股份。同时，姜天武与公司股东李建伟、李菁、李军、张爱纯等签订《表决权委托协议》。协议签署后，姜天武将合计拥有2亿股公司股票的表决权，占比29.36%，仍为公司单一表决权比例最大的股东。

财源在线CEO徐财源认为，“协议离婚致股权分割属法定事由，股权分散后可能导致控股权之争，不利于公司经营。股权变动后，一些重大事项需股东大会三分之二表决权时，可能受阻。”他同时指出，“市场举牌和股权之争是热点，可能导致股价的变化。”

2月8日，梦洁股份发布股票交易异常波动公告称，其股票2月7日、2月8日连续两个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值超过30倍，并且连续两个交易日内的累计换手率超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，达到股票交易异常波动标准。由于该股连续三日无原因地涨停，被市场冠以“董事长离婚概念”。

恒天财富发行经理谈叶辉分析，“目前来说，梦洁股份的实际控制人没有变化，但是股权结构产生了变化。离婚后会引发两个问题，女方是要套现还是要公司控制权，套现的话就有可能引发减持，估价下跌或者拉高出货股价上升，但是离婚协议规定男方有股权的优先受让权，并且公司的资质不错，所以这种可能性不大。如果是争夺控制权，就会引发股价上升。不过依据近日的交易量和换手率，不排除人为炒作的可能性，后续的走势仍是未知。”

转型路上多坎坷 股份管理还须清晰化

梦洁股份遭遇如此大规模股权变动的同时，也面临着巨大的业绩压力。梦洁股份2016年上半年度报告显示，公司半年度实现营业收入5.48亿元，较上年同期下降8.65%。郭燕分析，“梦洁股份营业收入同比下降主要受了整体大环境的影响。近年来，家纺行业处在一个相对低迷的状态下，整体来说不太乐观。”

在行业遭遇增长瓶颈之际，国内各大家纺企业纷纷探寻转型的出路。郭燕指出，“虽然国内排名靠前的这些家纺品牌都具备一定的设计能力，但是新产品品种不多，一定程度上，各大品牌之间还存在产品同质化现象。如此一来，不少家纺企业都选择拓宽经营领域，走多元化道路，由纯家纺向大家居产业延伸，进行全品类的布局，增强客户黏性。”

围绕“互联网+CPSD”战略，梦洁股份在转型升级路上积极探索。2016年1月26日，梦洁家纺发布公告称，公司拟以自有资金2000万元溢价认购婚礼堂新增注册资本51.2091万元，占新增资后婚礼堂总股本的5%。2016年3月，梦洁家纺出资5000万元设立全资子公司“本舍商贸有限公司”，以整合国内外优质资源，打造时尚快消的一站式家居生活体验平台。同年9月26日，梦洁股份表示拟现金出资1.6亿元购买泉州新叶贸易有限公司持有的福建大方睡眠科技股份有限公司51%的股份。

一系列的市场动作无不凸显出梦洁股份转型升级的决心，但是这些并没有带来立竿见影的效果。与此同时，梦洁股份还饱受自身问题的困扰。2016年，长沙市工商局公布的上半年投诉品牌前十名，梦洁股份以357件居首位。2016年的“6·6免单活动”中，消费者网购免单遭拒一事，也引发了社会的广泛关注。据梦洁股份2016年三季度财报，截至2016年9月30日，梦洁股份营业收入8.37亿元，同比减少5.11%；归属于母公司股东的净利润5689.85万元，同比减少7.64%。

面对行业的低迷和企业业绩下滑，郭燕认为，“对目前的梦洁股份而言，如此大规模的股权变动会加剧梦洁股份的管理难度，伍静与其一致行动人伍伟手持重股，话语权加强，梦洁股份可能出现多头管理，容易导致员工尤其是中层管理人员与上级关系的处理上的困难，甚至出现管理层之间的混乱局面。尤其在企业转型之际，梦洁股份当前更应处理好定位问题、资金问题和人才问题，要有清晰的转型思路。面对原材料价格的上涨，寻找更低成本的生产基地。此外，还要解决好家族型企业资金的运作和权力的分配问题。”

记者了解梦洁股份高管情况时发现，60、70后占据很大比重。郭燕提到，“当前，梦洁股份面对的消费群体发生了变化，80、90后逐渐成为消费的主流，企业管理层中，不仅原有的创业一代要习惯智能化的节奏，更要引进与新消费人群相对应的管理人才，以适应现代科技的发展，避免出现单纯迎合智能化概念，产品创新上却无法实现突破的困局，真正实现企业的转型升级。”