模块化战略助推奔驰盈利

Mercedes profits will beboosted by modular production strategy

Neil Winton Autos Insider欧洲专栏作家

   奔驰曾希望通过开发更高效的漂亮新车来改变它的财务状况，现在看这一做法奏效了。奔驰母公司戴姆勒的报告显示，由于新CLA以及改款后的奔驰E级销量见涨，在今年的第三季度，其息税前利润（profit before interest and taxes）达到30亿美元，比去年同期的26亿美元增加了16%。分析人士认为，由于奔驰高端车全新S级的销量正在推进，新的GLA紧凑SUV也已经在今年春季发布，未来奔驰的利润率将会增加，车型销量势头也会提升。

    德国商业银行的分析师Daniel Schwarz表示：“奔驰持续不断的产品线更新将会让其在2014年和2015年受益。”

    新的奔驰C级车将会在明年上市。虽然奔驰在这个阵营里属于一个迟到者，但是目前正在采取模块化产品战略，这一策略很像宝马之前采取的举措。而在Schwarz看来，正是因为应用了模块化战略，让宝马在2010年和2011年实现了“连续8次的销量奇迹”。

    “这一策略除了对车的定价有积极影响以外，还会影响基础造车成本。比如，新的奔驰C级就跟奔驰S级共享很大部分的零部件，新奔驰GLA则基于奔驰A/B级平台开发，但是拥有很明显的溢价（4700美元）。”Schwarz说。

    摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师Laura Lembke 同样也对奔驰印象深刻，但也看到了奔驰即将会遇到的麻烦，包括外汇威胁对财务状况的打击。

    “在进行了长期高投入来弥补自身在产品、市场和技术上错失的机遇后，奔驰未来有可能会进入一个投资下滑的阶段。不过，伴随着自身产品销量增长势头加速以及更具竞争力的基础造车成本，其利润和现金流应该能获益。”Lembke说。

    但是Lembke警告，奔驰汽车目前在中国仍然落后于竞争对手，平台规模优势或许不会持久，更何况奔驰到目前还没有明确自己的电动车发展战略。2014年，奔驰在外汇交易中的损失可能高达6亿美元。

    戴姆勒方面表示，其2013年的息税前利润（profit before interest and taxes）收益将会从2012年的110亿美元下降到101亿美元。不过，德国商业银行（Commerzbank）预测这一数字在2014年将会增加到147亿美元。

    英国《金融时报》的Lex专栏也加入了赞扬奔驰的阵营。不过该专栏指出，尽管奔驰取得了很多进步，其股份自夏季以来稳步增长，但是价值可能被高估。

    “按照2014年的一致收益预期衡量，奔驰戴姆勒股份的市盈率为11倍，宝马的市盈率为10倍，产品线广阔的大众汽车股份市盈率仅为7倍。” Lex专栏说。

    （编译：贾江伟）《产品可靠性报告》2013年12月刊