A股市场再度“牛”气冲天

   传媒娱乐板块实现新年开门红

西游猛进带动股票 华谊兄弟涨逾9%

    边晓瑜

   农历春节的来临不仅给中国的普通老百姓带来了吉祥和幸福，还一扫2012“世界末日”的阴霾，各行业在春节期间表现较为稳定，市场走势比较令人满意。尤其是股票市场的“V”型反转更是给新春佳节送上了最好的祝福，深受“套牢”之害的小散户们也一改往日绿油油的交易记录，“红”字当头、“牛”气冲天。传媒娱乐板块也不负众望，紧跟大盘走势，整体表现良好。

   “红”：A股市场历来追求鸿运当头、吉祥喜庆，红色最能代表投资者的传统心态，也最能体现我国A股市场的运行态势。“过年行情”或“春节行情”出现的频率越来越高，A股市场中屡见不鲜，多则五六百点的上涨幅度，少则一两百点的“安慰奖”，上证指数总能在春节之际适时送上祝福。这里有证监会、国家有关部门、券商的功劳，也少不了上市公司、会计部门的努力，良好的业绩预期、慷慨的分红派息使A股市场短期内催生出一片欣欣向荣的景象。

   “牛”：没有任何一种已经成型的学科和理论能够完整的解释A股市场，没有任何一个人能用正常的思维彻底理解A股市场。逢年过节出现牛市的频率和上涨的力度已经完全超出理性范畴，“牛”字一直都是最能概括A股市场“魄力”的关键词。价值投资、公司基本面分析、长期估计等基本投资理念都被投资者所摒弃，唯有小道消息、炒作、跟风、投机才是“硬道理”。每每逢年过节，投资者都会放慢思维节奏、“虔诚向好”，以良好的预期来助推大盘的“牛”气冲天。

   而作为与大盘一直保持同样步调、同样节奏的板块，传媒娱乐板块表现值得肯定，传媒娱乐指数“V”型反转后稳定上扬，紧跟上证指数，生怕“掉队”。29家上市文化公司表现也都中规中矩，股票价格过年前后涨幅明显，并未出现明显的“逆市而动”。表现最差的也就属ST传媒这种稍有下挫的股票了，传媒娱乐公司涨幅小了“不好意思”、不涨反降那就属于典型的“奇葩”股，ST传媒颇有“万花丛中一点绿”的风范。

   不过，传媒娱乐板块最大的亮点还是华谊兄弟，其股价自去年9月开始为期3个月的下跌期，还曾一度跌破12元，众所期待的《一九四二》并未在贺岁档中脱颖而出，大成本、大制作反而渲染了《泰囧》的疯狂，《一九四二》摇身一变成为合格的“背影帝”。由于市场反应与此前预期相差甚远，华谊兄弟股价承受巨大压力，萎靡不振在所难免。

   随着《十二生肖》、《西游·降魔篇》的陆续上映，华谊兄弟一改往日疲态，加之年盈利预期上升20%至35%，“V”字态势更加迅猛，短短半年期间上演“冰火两重天”的极致态势。回归喜剧、回归巨星是华谊兄弟揽获高额票房和快速走出“雾霾”的关键要素，成龙的搏命演出、周星驰的无厘头搞笑再度将华谊兄弟超强的综合实力展露无遗。

   同时，华谊兄弟年后首个交易日便以20.88元的开盘价向上“跳空”，着实抓住了业内人士和普通投资者的眼球，人们纷纷猜测华谊兄弟是否会复制光线传媒的神奇上涨。毕竟，《泰囧》是春节档电影的“奇葩之王”，而《西游·降魔篇》则是“喜剧之王”数年磨砺后的“一把利剑”，在2月难有电影与之正面抗衡的情况下，将二者的票房、影响力放在一起对比再适合不过了。对于出品方华谊兄弟而言，面对如此高涨的票房，自然也是乐在其中。华谊兄弟老板王中磊表示，华谊兄弟是《西游·降魔篇》第一出品方。据披露，华谊兄弟投入该片的预付制片款为4050万元，占有该片30%以上投资份额。电影上映前两天，华谊兄弟公告称，根据协议约定，公司除了收取该影片之中国大陆地区发行毛收益12%的发行代理费外，还享有取得该影片在中国大陆地区发行的大部分分成收益的权利。有分析人士就此算账，如果能收获5亿票房的话，华谊在该片上的发行收入可达6000余万元。这个数字，占华谊兄弟2012年前三季度净利润的近1/2。

   尽管如此，华谊兄弟能否通过《西游·降魔篇》上涨数日并非关键，一个电影的成功无法从根本上带动上市公司长远发展。作为2013年传媒娱乐板块第一个“亮点”，华谊兄弟在股票市场上的表现已经算是可圈可点，其今年全年的上映影片、投资重点、发展规划才是制约公司全年营收的关键要素。股价受投资者预期影响，并由市场外公司的发展态势所决定。

   华谊兄弟股价上扬不仅为自己开了个好头，还为传媒娱乐板块今年“开门红”做出了不小贡献。各大影视、音乐、传媒公司的拍摄计划、上映档期、投资领域、制作水平都值得投资者重点关注。若“两会”期间能出台实质性的刺激政策，国民经济企稳回升指日可待，A股市场走俏、传媒娱乐公司营收增长也不再遥不可期。

    （作者系中投顾问金融行业研究员）